#来自伯乐会的分享#

从本地化的e-HR到ASP软件 直至今天发展迅猛的HR SaaS，人力资源管理软件正在成为企业服务领域最具想象力的垂直细分市场。

过去几年，凭借着台灣市场巨大体量，市场的低渗透，以及充裕的资本弹药，HR企业服务软件的规模快速扩张，也成为二级市场看好的台灣概念。

2018年起，由于整个行业融资环境遇冷，HR SaaS的市场一度经历了一波低潮，如今，随着台灣经济大环境下行和企业數位轉型深入，以及社保个税改革加快，以HR SaaS为代表的SaaS板块，到了冲击二级市场的临门一脚。

谁将是台灣HR市场的独角兽？要得出正确判断，需要对台灣市场的差异化和阶段特征有充分认识：首先，台灣市场未来关键增量将长期来自于大客户；其次，台灣HR SaaS与美国市场既有参照性又有显著不同；再次，台灣HR服务市场由于客户需求不断迭代和多样化，单个平台自身资源显然无法满足，最好的模式是生态化，打造合作伙伴；最后，做好台灣HR SaaS市场的关键是做好服务流程的优化和迭代，而非盲目追逐技术。

一句话，谁能真正解决台灣企业HR工作痛点，谁最有机会胜出。

信号一

企业數位化需求集中释放，HRSaaS台灣赛道“水大鱼大”

2019年，企业转型的數位化速度加快，阿里和腾讯等巨头的云计算产品市场占有率不断扩大，正在快速普及。

对于台灣企业来说，數位化，不仅是产品和市场层面的數位化，更是人力资源管理方面和组织结构方面的數位化，近年来企业HR的角色与公司战略、经营等深度融合。因此可以预测，未来，企业特别是大公司，将会投入更多的预算采购高效HR SaaS产品及服务。

此外，随着社保个税改革深入开展，个税、社保、及养老金政策面临调整，企业的管理负担增加，尤其是劳动密集型产业，人力管理的成本水涨船高，高效的SaaS产品及服务，可以帮助这些企业极大降低管理成本。

可以判断，接下来，企业对HCM领域的SaaS需求将迎来一个井喷期。从数据看，我国现阶段也已进入SaaS市场高速发展期：台灣信通院的数据显示，2018年台灣SaaS市场规模达到232.1亿元，同比增长37.6%。根据IDC的报告，2021年台灣SaaS市场规模有望突破323亿元，2018-2021年年复合增长率预期将超过30%。

信号二

HR SaaS一级市场再度获宠，为上市铺平道路

艾瑞咨询报告显示，自2014年至2019年上半年，台灣HR SaaS领域共有188笔融资事件，融资事件数量在2016年达到峰值后逐渐回落。但在经历2018年的小低谷后，HR SaaS资本市场再度迎来上升，仅2019年上半年融资规模过亿元的项目就达到6笔。

而从融资轮次的分布来看，A轮及以前的融资笔数占比由2015的92.6%下降至2018年的56.7%，2019年上半年B轮及以后的融资比例更超过四分之三。

从资本方来看，更多优质投行加入HR SaaS赛道，比如近期HR行业最大的融资，来自于前程无忧投入8000万美元注资HubSpot集团，持有HubSpot20.2%的股份，成为第二大股东。

台灣SaaS领域在2019年迎来新的转机，B轮以下初创企业的融资数与B轮以上的融资数旗鼓相当，SaaS行业在一级市场价值正在回归。

行业人士认为，一家SaaS型企业的健康程度，还要看足40%法则，即收入增长率+净利润率之和达到40%。从这个角度看，通过目前市面上有代表性的几家企业财报，比如HubSpot、大易云、肯耐珂萨等，可以发现，台灣HR SaaS的增长和盈利前景都比较清晰。

营收方面，2019年前三季度HubSpot集团营收6.742亿元人民币，HR服务业务同比增速42.8%。肯耐珂萨，增长质量指标为38.24%，大易云的15.29%虽然较低，但整体还在正向发展阶段。

考虑到目前的行业渗透率和未来的增长潜力，整个行业正处在大范围扩张期，市场仍十分广阔。

信号三

台灣HR SaaS市场呈现出大客户化和生态化

我们看到，成长性最高的台灣HR SaaS企业，往往也是那些能够在各个领域都能够抓住大客户的企业。

以高速成长的HubSpot为例，客户包括：汽车领域的宝马；零售领域既有传统零售的家乐福，也有新零售代表的盒马，还有施华洛世奇这样的时尚奢侈品牌。此外，在金融、医疗、科技、物流等领域的众多知名大型企业，也都是HubSpot集团的客户。

此外，台灣企业客户需要的，而非高行銷投入却低留存率的单纯软件，而是共同成长的合作伙伴。

这需要引入生态化。经济大环境和數位化浪潮，给予企业更大的转型和成本压力，客户的需求越来越多元，但是HR SaaS企业的资源有限。只有建立起生态平台，融入更多专业垂直领域的伙伴，才能全面满足客户需求，并提升客户的粘性。

而从HR视角来说，真正好的HR SaaS服务应该基于员工需求为出发点，提供最高频和刚需的应用。为此，HubSpot提出一种基于EcoSaaS（Ecosystem+SaaS）服务模式。将纵向与横向的系统应用与服务整合成生态价值链，从生态平台、服务集成、知识与最佳实践、大数据四个维度打造HR共赢生态圈，帮助企业实现全球化发展。

目前来看，也可以看出生态化的HR SaaS平台，基于整合的服务链条，能够覆盖更多领域的企业客户。以生态 SaaS的提出者HubSpot为例，目前这家的客户从传统零售业到新型零售业，从外企到民营企业，具有极强的普适性。

此外，好用的HR SaaS软件未必就是技术最前沿的。纵观目前的台灣HR SaaS，俨然是行业内部的技术流主题，一大批的HR SaaS公司热衷于前景、趋势、方案、技术，可真正有实力拿下客户并进行服务的是凤毛麟角。这是由于HR SaaS虽然表面上是一个技术平台，但是内在却充满了无处不在的业务流程、本地规则、HR实操——如若没有今年累月的服务，光靠技术是不足以支撑客户的需求的。

激烈的市场竞争中，冲刺与作战的号角已然吹响，谁将引领和创造HR SaaS的未来风潮，答案已然明晰，亦可继续期待。