继上一期我们介绍了大家都知道的Zoom（估值暴涨的Zoom背后的经验与风险 |SaaS专题 ）之后，这次我们介绍一个C端用户不太熟悉的SaaS公司。最近几年“数据”概念炒得火热，那么Datadog就是处理数据的明星公司。

Datadog成立于2010年，总部位于美国纽约，是监控云应用程序解决方案的领导者。Datadog通过一个基于SaaS的数据分析平台，实现对服务器、数据库、工具和服务的监控。

创始人：从教育公司走出的理工男组合

Olivier Pomel 和Alexis Lê-Quôc是Datadog的创始人。Olivier Pomel和AlexisLê-Quôc均毕业于巴黎中央理工学院（法国top2工程师大学），同时拥有计算机理学硕士学位和计算机科学硕士学位。在创立Datadog之前，二人在教育科技公司WirelessGeneration分别负责产品开发和技术运营。

加入Wireless Generation之前，Olivier曾在IBM Research和多家互联网初创公司担任软件工程职位。在Wireless Generation被NewsCorp收购之前，Olivier作为技术副总裁为中小学教育构建数据系统。开发团队在他的带领下不断扩大，最后发展成由纽约最好的工程师组成的近百人的团队。

作为最初的“devops”运动的成员，Alexis在IBM Research，Neomeo和Orange担任数年的软件工程师。在Wireless Generation时担任运营总监一职，建立团队和基础架构为49个州400多万学生提供服务。

在意识到跨部门工作的开发人员和确保代码正常运行的技术操作团队之间存在很多摩擦后，他们着手成立了Datadog以减少这种摩擦，提高工作效率。

在上市之前公司有五轮融资。

• 2010年创立之初Datadog进行了种子轮融资，参与人包括NYC Seed，Contour Venture Partners，IA Ventures，Jerry Neumann和Alex Payne等。
• 2012年，完成了由IndexVentures和RTP Ventures共同领导的620万美元的A轮融资。
• 2014年，完成了由OpenViewVenture Partners牵头的1500万美元的B轮融资。
• 2015年，完成了由IndexVentures牵头的了3100万美元的C轮融资。
• 2016年，开始了由ICONIQCapital牵头的9450万美元D轮融资（纽约市的公司当年最大的一轮融资）。

2019年9月19日Datadog（DDOG）在纳斯达克交易所公开上市，首发价格为27美元，共出售2400万股，募集资金6.48亿美元。

行业：230亿美元规模的IT运维管理产业

基础架构监控和应用程序性能监控市场已经存在了很长时间。此领域中的某些功能包括日志记录，网络监控和安全等。其中，日志分析指的是系统日志和应用程序日志是有关错误的事后报告。值得一提的还有跟踪功能。顾名思义，跟踪可以用使开发人员可以通过反向工作来了解问题的出处。跟踪功能可以提供一个观察请求如何在应用程序中移动的视角。

诸如New Relic（NEWR），Splunk（SPLK）等许多公司在第一波浪潮中领导了这一潮流。

随着Web的发展和应用程序的日益复杂化，观测性（工程师实时观察站点并了解实际站点面临的问题的能力）已成为一个日益严峻的挑战。第一波浪潮中的公司已经建立了内部团队来捕获，存储和可视化一段时间内的性能。性能数据指的是从CPU数据到服务可用性的相关数据。

随着Netflix（NFLX）和Twitter（TWTR）等实时应用程序的出现，迅速解决问题变得越来越重要。同时，随着实时应用程序，基于云的托管，微服务和DevOps的兴起，可观察性变得非常重要。

Gartner估计，这个称为IT运维管理（ITOM）市场的市值为230亿美元。如今，Datadog已经赢得了广大客户的信任，并逐渐将安全性作为监控业务的扩展。通过主动而不是被动，Datadog可以同时扩大市场规模和产品组合。Datadog引领了云基础架构监控市场的第二波浪潮。

产品：单个解决方案涵盖所有关键领域

Datadog提供了一系列云原生软件产品，使公司可以更全面地了解其云和网络基础架构状态。仪表板和可视化工具使工程师能够轻松快捷地监控和构建其基础架构。这些工具为公司提供了许多重要的好处。

例如，工程师可以预测流量高峰，并防止服务器停机，管理和提高性能，确保新服务器与对等服务器相比运行平稳，降低云迁移期间的风险等等。一般而言，Datadog允许公司快速隔离和解决越来越复杂的系统中的问题

Datadog能为开发人员的查询提供监控和文本背景。他们的单个解决方案涵盖了所有关键领域，例如从应用程序到服务器的整个堆栈所有层的跟踪和度量。

以现代技术为基础，Datadog建立了一个产品护城河，传统公司很难复制。今天，Datadog正在日志记录、APM和基础架构这三个支柱上进行扩展。根据分析师的电话和最近的财报，目前有25％的客户正在使用这三者，为未来的增长提供了动力——它提供了一系列产品例如：用于监控，故障排除和优化应用程序性能的APM，用于自动收集和轻松导航所有服务、应用程序和平台中的日志的LOGS，以及用于检测和警告用户问题的Synthetics。

Datadog各产品线的时间线如下：

• 2010年，datatdog成立
• 2012年，发布基础设施监控产品
• 2014年，开始监控服务器
• 2016年，开始监控去服务器化的环境
• 2017年，发布应用程序性能监控产品（APM）
• 2018年，发布日志管理和分析产品（LOGS）
• 2019年，发布合成平台（DatadogSynthetics）
• 2019年：发布网络性能监控和实时用户监控产品的测试版

总的来讲，产品亮点有以下四点：

易于集成：对客户来说，Datadog的价值在于能够帮助客户在几分钟内集成数据源或供应商，而不需要使用工程资源。

指标仪表盘：允许用户将需要的指标拖放到仪表盘上。

协作：Datadog是一个集成整个技术栈的单一仪表盘，因此开发团队、IT团队和用户可以共享内容。

云监测：Datadog是独立云产品，可以跨云供应商运行。

Datadog的产品得到了许多大型公司的积极反馈，其产品的欢迎程度同样体现在了高保留率数据以及显着的交叉销售和向上销售率上——在2020第一季度，由于客户增加了对新产品的使用，Datadog基于美元的净保留率超过了130％。

此外，使用两种或两种以上产品的客户数量从去年同期的32％增加到63％，比上一季度增加了5％。ARR（年度经常性收入）超过100,000美元的客户越来越多，与去年相比增加了89％，达到960个客户，这也凸显了Datadog的产品质量和耐用性。

最近新推出的一个有趣的产品是安全监视器产品。向数字世界的加速迁移使公司更加关注网络安全，而这一产品的性质则是非常贴合这一趋势。

Datadog的盈利模式在于根据与用户签订合同的不同年、月来向客户收取各种产品的订阅费，而不是按照席位收费，因此同一用户内部有较强的推动更多开发人员或者IT用户使用Datadog的产品，进而推动在用户公司内部的产品推广。

财务：扭亏为盈的同时营收增速下滑

Datadog2020年第二季度由于疫情影响主营收入增速略有下滑，此前均保持在80%以上的增速。

第二季度公司营收达到1.4亿美元，同比增长68.24%。归属于公司普通股股东净利润为28万美元，与去年同期亏损393.9万美元相比转亏为盈。每股收益为0.02美元，而去年同期为-0.17美元。

Datadog在北美地区的业务收入同比增长71%，而在其他地区的业务收入增速则低于北美地区的增速，仅为61%。而Datadog的业务收入在全球不同地区的分布上保持稳定，第二季度北美地区业务贡献了76%收入。

风险：估值偏高 行业竞争加剧

在2019年9月19日上市的一年多时间里，Datadog市值达到了313.92亿美元，市盈率1478倍。截止10月2日收盘价为103.49美元，是上市之初的4倍左右。

在2020年期间，由于许多公司估值受到重创，因此，那些不仅能够报告稳健增长，而且能够提前预见其收入增长率会继续保持高位的公司，会以较高的价格重估。

Datadog的基本面在2019年报告了强劲且持续的收入增长率，尽管具有讽刺意味的是，市场似乎很少关注该股票，其股票在2019年仅增长了30％，而它的收入增长率在85％左右。

随后，在过去六个月中，该股一直表现强劲。

然而尽管Datadog过去一直报告强劲的增长，但展望未来，该公司已经为减速做好了准备。为了说明这一点，Datadog指向下一个季度营收的年同比增长率为51％，并展望2020年第四季度，该公司仍预计其收入增长率将进一步放缓。

实际上，尽管2020年初2020年第一季度的年增长率为87％，但Datadog现在仍希望2020年第四季度的年增长率为36％-在少于12个月的一段时间内，其收入增长率的下降幅度超过5,000个基点。

Datadog的同业New Relic（NEWR）预计下一季度报告约12％的收入增长率。尽管New Relic曾经是该领域的热门股票，但在过去两年中，该股票的价值却下跌了一半。

NewRelic的例子提醒以下事实：尽管一家公司报告了强劲的增长，但市场很高兴通过扩大倍数来回报其股票，从而使股票走高，但是一旦其增长率开始下降，市场就会迅速兑现收益。

因此目前Datadog的估值过高。

在疫情影响下，数据分析行业中部分公司希望简化和合并IT供应商的数量，一些老牌巨头纷纷涌入这个领域。这一趋势对于Datadog而言并非有利，若要持续扩大规模，Datadog必须继续开发数据分析平台，不过预期未来增长会一定程度放缓。

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