PayPal 早期是如何通過Growth Hacking 成長為獨角獸的（三）
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PayPal與http:// X.com選擇合併
許多時候我們只能看到存活下來的公司，但看不到那些死去的，於是開始感嘆當年為什麼它能想到這麼牛逼的idea，或者感嘆自己晚生了，要是生的早了也能想出這樣的idea，整個傳奇故事的主角就會變成自己。就像多年之後我們只知道有PayPal，但不知道那些掛掉的dotBank、PayMe、Billpoint、Accept、eMoneyMail、PayPlace 等。只知道有Google，而不知道Goto、Excite、infoseek 等。這種從結果假想的推理，會無限放大idea 的重要性，以及最早想到idea 的重要性。隨著我對創新故事研究的越多，越會弱化idea 的重要性。就像那些知名投資機構在選擇投資時，會選擇賽道，然後看誰更有可能在這個賽道上勝出就投資誰，而不是只聽一下idea 如何，就決定是否投資。
2000 年2 月，PayPal 與http:// X.com選擇合併。之所以要提http:// X.com，只因為它的創始人是埃隆馬斯克，就是那個把火箭放上天又收回來，製造出最火的電動車特斯拉的人。兩個公司在合併前的情況如下圖所示：
（圖1 2000 年2 月，Confinity 與http:// X.com對比）
首先，在管理團隊上，Confinity 的創始人背景和http:// X.com沒法比。當時埃隆馬斯克可是千萬富翁，而CEO 比爾哈里斯之前就是著名的財務軟件公司Intuit 的CEO。其次，從融資額度上，Confinity 只有2600 萬美元，而http:// X.com有3500 萬美元，並且紅杉領投。再次，在產品形態上，http:// X.com帶有網上銀行功能，比Confinity 更擅長。用戶數兩者相當，都是20 萬，但因為有網上銀行功能，似乎http:// X.com的用戶更值錢。 Confinity 唯一的優勢是在eBay 推廣的陳列份額上，要大於http:// X.com。彼得蒂爾認為在網絡支付市場只可能有一家公司上市，會融更多的錢然後壓垮對手。而http:// X.com的管理團隊、融資額、用戶群則更有可能勝出。
兩家公司按照1:1 合併，新公司名字叫http:// X.com，CEO 是比爾哈里斯，董事長是埃隆馬斯克，彼得蒂爾是財務副總裁，拉夫琴是CTO。http:// X.com取消的20 美元的註冊獎勵，而PayPal 的獎金降到5 美元，但用戶仍然以每天1.2 萬的速度增長。在3 月底，PayPal 的用戶數突破了100 萬。可能現在覺得100 萬用戶沒什麼，要知道當時可是整個美國的網民也就8000 萬左右。下圖是註冊用戶數的增長情況。
（圖2 PayPal 的註冊用戶數）
快速增長帶來的資金問題
如果不考慮資金問題，我們完全可以通過撒錢的方式，把用戶給堆起來，但創業公司必須考慮資金問題。這就是Growth Hacking 所強調的Revenue（營收） 問題。 Revenue 不只是關心正的營收，減少虧損，同樣是提升Revenue。在合併前，獲取一個PayPal 賬戶，需要支出15 ~ 20 美元。而用戶的轉賬是免費的，但是用戶每次通過信用卡轉賬，PayPal 都要付給信用卡公司2.5% 的手續費。也就是每天增加1 萬名新註冊用戶，就要付出15 ~ 20 萬美元的獲客成本。我分析發現早期PayPal 的日交易額基本等於總註冊用戶數，也就是100 萬用戶時，每天的交易額在100 萬美元，那麼支付給信用卡公司的手續費就是2.5 萬美元，外加還有1%的欺詐損失。這種欺詐是這麼發生的，有些非法份子通過一些不正當手段盜取了信用卡，然後通過創建PayPal 帳號，支付給設定的商家，然後商家再把錢提現走。那信用卡公司發現後，就要讓商家歸還盜刷的錢，而商家早就逃之夭夭了，這個時候就是要PayPal 負責償還。
總之這是個燒錢的買賣，也難怪Confinity 和http:// X.com選擇合併。 Confinity 就是PayPal 所在的公司名，表示confidence + infinity。兩個公司合併後，在獲取新用戶的成本上，可以降低一半，用於新用戶Activation（激活註冊）的錢從10 美元降到了5 美元。但因為用戶增長很快，支出還是很大。單兩個公司合併後的第一個季度，運營支出就有2350 萬美元。而公司賬上一共6100 萬美元，也就是不抓緊融錢，過幾個月就可以關門了。
好在彼得蒂爾是融資高手，在納斯達克崩盤之前，給新公司融到了1 億美元。但這也只是能夠多活一年的時間。在增加營收上，比爾哈里斯和彼得蒂爾產生了分歧，比爾哈里斯提出向支付用戶收費，而彼得蒂爾強烈反對，這違背了PayPal 之前給出的不收取費用的承諾，並且創業公司eMoneyMail 就是因為像支付用戶收取1 美元手續費然後停滯不前的。兩者的衝突肯定不止這些，在兩個月後，彼得蒂爾選擇了離職。
